BON:深入研究 Dopex 与 Ribbon：DeFi 期权产品正在崛起_DAO

原文标题：《AdeepdiveintoDopexandRibbon》

作者：knower

编译：谷昱，链捕手

2021年5月下旬，加密推特圈出现了一个名为@gabagooldoteth的链上检查侦探。在做一些典型的侦探工作时，gabagool发现了RibbonFinance发生的一些可疑的事情。

Gabagool发现与现已解散的DivergenceVentures相关的地址一直在将0.1ETH存入许多钱包的Ribbon中。这一切都发生在Ribbon团队宣布空投之前，引发了社区的愤怒。毕竟，Ribbon是Divergence的投资组合公司，有效地抢劫你的一家投资公司并不是一件好事。

通过这种简单且相对便宜的女巫攻击，?DivergenceVentures获利大约719?ETH——以今天的价格计算，这价值超过200万美元。随着Gabagool的调查结果迅速传遍推特，Divergence继续进行损害控制，基本上被迫将资金返还给Ribbon的国库。大家双赢吧？嗯，它比那更复杂一点。当然，Ribbon收到了被盗资金，但损失已经造成。

当然，大家很快就忘记了一天之内的这一系列事件。

你看，在这次空投惨败之后，许多人忘记了Ribbon。虽然dYdX、ENS和Uniswap等项目在空投后的几周内都在公众视线中，但Ribbon完全被忽视了。代币自发布以来一直在一个残酷的范围内交易，许多人完全放弃了该协议，很少有KOL提到它。

到目前为止。

虽然许多人认为Ribbon失败是由于一次拙劣的空投，但Ribbon团队一直默默无闻。该团队一直在研究一个协议，其想法对加密货币来说相当独特和新颖，但对传统金融来说却是革命性的——我们稍后会谈到。

随着CurveWars的升温，Ribbon悄悄地加入了这场战斗。虽然仍然是小盘股，但RBN一直在掀起波澜，达到3.81美元的历史新高。

是什么引发了最近从令人讨厌的范围内突破的原因，以及Ribbon如何进入这场拥挤的战斗？Ribbon是否有可能从公关灾难中反弹并在动荡的市场中取得成功？

剧透警报：是的，而且已经发生了。

但是等等，还有更多

你已经阅读了标题，可能以为我忘记了Dopex。我选择在同一篇文章中描述这两个协议，因为我最初认为它们是竞争对手。事实证明他们不是，但他们都处理期权，所以文章的想法仍然有效。

Dopex—代表“去中心化期权交易”—是由多产的@tztokchad创立的协议。在深入研究Dopex及其工作原理之前，我将简要介绍期权，因为它们对加密领域来说相对较新，我的许多读者可能需要复习一下。

从本质上讲，期权是买卖双方之间的协议，有一些重要的限制。期权是在给定时间以给定价格买入或卖出股票的权利。这些对投资组合非常有益，因为我们都不是精灵，也没有人在头脑中拥有Chainlink预言机来告诉我们价格将走向何方。

假设我想以10,000美元的价格出售我的以太坊，但它一直停留在4,000美元。也许我100%肯定Eth会达到难以捉摸的五位数大关——我只是不知道什么时候。有了期权，我可以卖出一个有保障的看涨期权，获得溢价以换取超过10,000美元大关的任何上涨空间。我可以选择在2022年12月到期的行权权利，也许知道Eth会上涨一些，但不会完全达到行权价格。

如果以太坊在12月之前达到8,000美元的高位，那就太好了——我的钱翻了一番，收到了一些溢价并保留了我的代币。如果相反的情况发生并且Eth达到20,000美元，我可能会有点沮丧。当然，我能够以10,000美元的价格出售并获得一些溢价，但我限制了我的上涨空间并错过了5倍。

还有看跌期权，与看涨期权相反——买入看跌期权意味着你希望数字下降。你也可以卖出看跌期权，这类似于卖出看涨期权，因为你押注Theta会降低期权的价值，而不是希望标的资产大幅下跌。

这就是我要讨论的全部内容，因为乍一看这是一个复杂的主题。

在Gamestop和WallStreetBets成为头条新闻几个月之后，你可能听说过这些期权。虽然这些金融衍生品吸引了年轻的散户投资者的注意力，但加密货币和期权一直是一对尚未受到关注的组合。

Dopex旨在提供一种协议，该协议为LP带来可组合性、公平和准确的定价、最小的损失以及为那些喜欢在野外生活的人带来堕落的世界。但是什么是Dopex和Ribbon，为什么我选择写它们而不是发生在Convex土地上的印钞混乱？

嗯，答案有点复杂。我需要你和我一起在这里做梦。

DeFi期权的狂野世界

我将从Ribbon开始，因为我在Dopex之前发现了它们——或者也许是因为它们有一个更酷的用户界面，我不知道。无论哪种方式，让我们深入了解细节，看看有什么大惊小怪的。

虽然Dopex迎合了更广泛的degens社区，但Ribbon的目标是为那些希望通过销售Theta获得稳定收益的更规避风险的人提供一种产品。如果你正在寻找有关这方面的更多信息，我建议你在Twitter上查看@ThetaTendies-这就是他的名字。

Ribbon的核心产品是其ThetaVaults——目前在WBTC、AVAX、STETH等上提供有保障的看涨保险库。Ribbon能够承诺高收益，而无需担心流动性挖矿。虽然许多协议通常会向雇佣农民支付6-8位数的LP代币，但Ribbon可以通过销售期权的力量宣传健康而有吸引力的收益-非常棒。

建立在Opyn之上，Ribbon能够利用作为期权运行的ERC-20代币。我不太精通细节，但Ribbon能够使用Opyn创造的主干来交付他们的theta金库——这是该空间独有的东西。

Ribbon的theta金库是独一无二的，因为它们是完全自动化的。在传统市场中，你可能需要自己寻找执行价格和到期日，或者让投资组合经理为你做这件事。Ribbon为被动投资者提供“一劳永逸”的期权金库。好吧，尽可能被动地将钱投资于加密货币之类的东西。

我会说，对于99.9%的交易者来说，加密+期权听起来像是致命的组合，但我会支持它，因为我期待看到更多关于它的帖子。

Ribbon的theta金库是结构性产品的一个例子，它是一组利用衍生品来实现特定目标的金融工具的奇特术语——这个定义可以归因于@chudnovglavniy，Ribbon的一位大智慧开发者。

我非常看好DeFi中的结构化产品，但我稍后会详细介绍。由于Ribbon在DeFi结构产品领域的先行者地位，他们已经能够吸引超过3亿美元的TVL。如果你问我的话，协议可以发挥相当大的作用并获得收益。

这可能是Ribbon目前所做的工作的很好的入门读物。如果你有兴趣了解更多信息查看他们的文档-他们帮了我很多忙。

继续。

Dopex与Ribbon类似，但运作方式略有不同，提供两种产品：期权池和单币质押期权库(SSOV)。让我们从期权池开始。

如果用户希望购买标准看涨期权或买入资产，他们可以通过Dopex进行。无论是ETH还是其他一些资产，你都可以把钱放在嘴边，然后用一些欧式期权试试运气。与WSB不同，你不能在到期日之前出售这些产品，但与未购买相比，你仍然可以通过它们赚更多的钱。随着时间的推移，我相信加密期权会变得更大和更复杂，所以现在就在Dopex上进行一些练习，以免为时已晚。

如果你以前从未看过期权，请查看YouTube上的InTheMoney?-这就是我开始的方式，现在我可以在期权上赔钱，而无需查找任何教程。

Dopex的其他产品-SSOVs-类似于Ribbon的theta金库，因为用户可以存入他们的资产并出售有保障的看涨期权，从而通过诸如gOHM和rDPX之类的东西赚取收益。一个关键的区别，我已经有向我指出的是，虽然Ribbon的金库被完全自动化，Dopex目前还不是。

另外，对所有超链接表示歉意。有太多额外的信息不适合这篇文章，所以多点击一下以获得一些额外的花絮，它应该会有所帮助。

Dopex已经表示，他们计划从SSOVs带来超过5亿美元的TVL。当新协议想要获得更多用户和TVL时，他们被迫在LP代币上花费大量资金并与雇佣农民打交道。谁说Dopex不能通过提供稳定的收益和最小的损失来有机地筹集这笔资金？对我来说，这感觉就像一个没有脑子的人。

Dopex表示，他们的目标是复制Robinhood和Deribit的成功——所有这些都是去中心化的，如果你在过去一年看过CNBC，你可能知道Robinhood缺乏透明度和过度集中的结构。

印钞机和展望未来

“但是，这和Curve有什么关系——”

哦，我怎么会忘记？

在偶然发现Ribbon在Medium上发布的?Ribbonomics?文章后，我受到了启发，写了这篇文章。那么，Ribbonomics到底是什么，我们会在不久的将来教高中生吗？

你可能很清楚，CurveFinance通过其veCRV和计量投票机制实现了最伟大的DeFi代币经济学——也许是我们见过的最伟大的。由于这些看似简单且无害的激励措施，ConvexFinance和其他协议发起了Cruce战争。

由于Curve和Convex的巨大成功——分别在TVL上获得了240亿美元和200亿美元——Ribbon已经着手模仿其中的一些代币经济学。我给大家介绍一下有用治理的概念，或者说有用的治理代币。请允许我解释一下。

许多协议都有一个治理代币，虽然这对团队成员和早期投资者来说既好又有趣，但由于FDV臃肿和协议缺乏远见，这对投资者来说通常是一个糟糕的时期。DeFi协议不胜枚举。

也许你可以用这些代币对简洁的提案进行投票，或者用它提供流动性。我不知道，也许还有更多事情要做。也许你只是喜欢拿着它，因为它感觉很酷。

Ribbon想要解决这个问题。当然，大量协议都有9或10个数字TVL并且被大大低估了，但是有多少协议具有良好的代币经济学？当然，RBN的FDV非常高。但是他们正在通过添加DeFi有史以来最伟大的代币经济学来解决这个问题，即veCRV模型。

如果还不够明显，我将向你展示veRBN。

“但是，怎么复制veCRV的token——”

沉默，天真无邪。我辅修庞氏经济学，我知道我的东西。

我明白了，你可能想知道这有多看涨，以及治理代币如何以任何有意义的方式改造其代币经济。让我给出一些alpha。

在过去的几个月里，CRV和CVX注入了不健康的数量，而且只会继续下去。甚至YFI在他们的代币经济改革公告后也大涨。你认为RBN会做什么？你真的认为期权不会成为DeFi的下一件大事吗？

相应地定位自己。

随着这些新代币经济的实施，用户锁定RBN的时间越长，他们可以获得更多的奖励并获得更多的治理权重。如果这还不够吸引人，请回想一下我提到的来自出售theta的“保证”收益率。因为Ribbon不必依赖雇佣农民，所以他们可以始终保持健康的TVL，这意味着他们始终可以赚取收入，即权益人始终可以赚取一部分费用。以下是Ribbonomics文章的一小部分：

就这么简单。Ribbon是为这些tokenomics而制作，可惜它没有早点出现。

差点又忘记了DPX——我怎么能这样呢？虽然我对Ribbon的到来感到非常兴奋，但如果我说我对DPX没有更兴奋，那我就是在撒谎。

现在是投票委托季节，所以我不妨向你介绍veDPX。不，我不是在开玩笑，这也在发生。Dopex计划添加期权金库，这实质上是用户下注Curve仪表向哪个方向摆动的代理。是的，你可以通过期权在curve大战上下注。

事情只会变得更奇怪。

虽然我可以尝试给你另一个以堕落者为中心的场景，但Halko用这个花絮说得最好：

这是大量流入Dopex的资金，也就是大量收入，也就是大量应计价值返回给veDPX持有者。哦，我忘了提到关于有效治理的部分。我不了解你，但通过在CurveGauge上推测期权来控制Curve战争对我来说听起来非常有用和有影响力。

Dopex还表示他们计划为cvxFXS、SPELL、AVAX等添加SSOV-这太看涨了。单单是SPELL的期权就足以让整个frognation陷入困境，将cvxFXS混入其中几乎是危险的。

随着DeFi和Ribbon/Dopex的期权不断扩大，用户数量和TVL不断增加，我将满怀希望地观看。我不禁对未来感到兴奋，因为战争似乎才刚刚开始。

最后的想法

尽管RBN的FDV令人讨厌，但我长期喜欢RBN和DPX。如果价格达到10美元，也许我会卖掉——也许我不会。有时候真的不知道?我是否相信这些期权会在加密领域引起巨大轰动，并为所有级别的投机者提供全新的范式？答案是肯定的。

两种协议都有健康的9位数TVL，我认为Ribbon的现在约为2.5亿美元，而Dopex的可能略高于5亿美元。我预计这些数字在未来几个月内会翻倍。

我不会告诉你买什么或什么时候买。这些都不是合理的财务建议。我的主要目标是娱乐，希望我就是这样做的。

我所知道的是，这两个协议从根本上来说都是合理的，不支持它们和它们的崇高目标是愚蠢的。希望你喜欢这篇文章，并记得在购买我提到的任何代币代码之前进行自己的研究。

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