MEF:诺贝尔经济学奖得主评论：如今的加密会成为新的「次贷」吗？_KEN

原文来源：纽约时报

作者：PaulKrugman。他自?2000年起担任纽约时报Opinion专栏作家，同时也是纽约市立大学研究生中心的特聘教授。他因在国际贸易和经济地理学方面的工作获得了2008年诺贝尔经济学奖。

如果股市不代表着经济——事实并非如此，那么比特币等加密货币就真的不意味着经济。尽管如此，加密已成为一个相当大的资产类别，到2021年秋天，加密货币的总市值已达到近3万亿美元。

然而，自那以后价格暴跌，加密市场市值缩水约1.3万亿美元。截至1月27日上午，比特币的价格几乎比11月的峰值低了一半。那么，谁受到了这次崩盘的伤害，它会对经济造成什么影响呢？

声音 | 诺贝尔经济学奖得主：看好区块链 但怀疑比特币:据凤凰网报道，近日，美国麻省理工学院经济学教授、2016年诺贝尔经济学奖获得者本特·霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom）出席2018上海金融论坛，并接受媒体采访。他表示，区块链和比特币并不是一回事，我对区块链技术是乐观的，但是比较怀疑比特币，我不认为比特币会取代法定货币。因为比特币交易的注册过程太简单，无法保证交易双方本身注册信息的真伪，而认证其身份信息的服务却十分昂贵，并且需要耗费大量人力物力。[2018/12/24]

我看到了它与2000年代次贷危机令人不安的相似之处。

声音 | 诺贝尔奖经济学家：没有迹象表明比特币正成为广泛支付手段:据cointelegraph报道，诺贝尔奖经济学家Paul Krugman近日表示：“比特币已经出现了十年，几乎没有迹象表明比特币正在成为任何一种广泛的支付手段。所以什么时候会发生呢？”Krugman对加密货币的本质产生了怀疑，并称没有权威证明真实性是其一个弱点。此外，Krugman认为区块链没有找到与亚马逊等现有集中服务相媲美的用例。[2018/11/6]

不，加密不会威胁到金融系统——数字不够大，无法做到这一点。但越来越多的证据表明，加密技术的风险正不成比例地落在那些不知道自己在做什么，并且在应对不利方面处境不佳的人身上。

声音 | 诺贝尔经济学奖获得者：应远离加密货币投资:据CNBC消息，在Freakonomics Radio播客的新一集中，诺贝尔经济学奖获得者理查德泰勒（ Richard Thaler）表示，他正在避免投资比特币。对于投资加密货币，他表示认同巴菲特的观点，即“聪明的人不会投资他不了解的事物”。Thaler指出，比特币作为众多加密货币之一，虽然一度超过19000美元，并创下历史新高，但他并不认为比特币有这么高的内在价值，最好选择远离。[2018/7/18]

加密是怎么回事？数字支付有很多种方式，从ApplePay、GooglePay到Venmo。然而，主流支付方案依赖第三方——通常是你办卡的银行——来验证你是否真的拥有你正在转移的资产。加密货币使用复杂的编码来消除对这些第三方的需求。

2014年诺贝尔经济学奖得主Jeae TIROLE：比特币没有为政府带来收益:5月20日上午，在大湾区经济与发展论坛上，2014年诺贝尔经济学奖得主Jeae TIROLE教授表示，比特币和区块链是不同的，区块链是一个创新型的科技，应用面非常广泛，比如智能合同、记录和转移资产、公司投票等；而比特币是没有价值的，同时伴之而来的泡沫还会带来很大风险。他认为，比特币的社会价值不同于自认价值，当央行发行货币的时候，不管日元、欧元还是人民币，都会获得一些制币收益，这对公共财政来说是有好处的。因此，从政府的角度出发，之所以会限制比特币的发展与应用，不仅因为它被用来、避税和一些非法的活动，更因为它没有给政府带来收益，而这些收益全部到了私人手中。[2018/5/20]

持怀疑态度的人想知道为什么这是必要的，并认为加密最终会成为一种笨拙、昂贵的方式，用其他方式来做本可以更容易完成的事情，这就是为什么在比特币推出13年后，加密货币仍然很少有合法应用。

萨尔瓦多几个月前采用比特币作为法定货币，最近的事态发展似乎支持了怀疑者的观点：试图使用比特币的居民发现自己面临巨大的交易费用。尽管如此，加密技术还是得到了有效的市场推广：它既能让人觉得它是未来主义的，又能迎合人们对“政府会让你的储蓄膨胀”这一旧式金虫恐惧，而过去的巨大收益吸引了担心错过机会的投资者。因此，加密技术已经成为一个庞大的资产类别，尽管没有人能清楚地解释它的合法用途。

但现在加密系统崩溃了。也许它会恢复并像过去一样飞到新的高度。然而，就目前而言，价格正在大幅下降。谁是失败者？

正如我所说，15年前的次贷危机令人不安。

加密技术不太可能引发全面的经济危机：这是一个巨大的世界，即使是1.3万亿美元的损失也只占美国国内生产总值的6%左右，这一打击比房地产泡沫破裂时房价下跌的影响要小一个数量级。比特币开采等活动虽然对环境具有破坏性，但与住宅建设相比，在经济上微不足道，住宅建设的暴跌在导致大衰退中起到了很大作用。

尽管如此，仍有一些人受到了伤害。他们是谁？

加密技术的投资者似乎不同于股票等其他风险资产的投资者，后者大多是受过大学教育的富裕白人。根据研究机构NORC的一项调查，44%的加密投资者不是白人，55%没有大学学位。这与质性调研的证据相吻合，即加密投资在少数群体和工人阶级中非常流行。

NORC表示，这很好，“加密货币为更多不同的投资者打开了投资机会。”但我还记得次贷贷款同样受到庆祝的那些日子——当时它被誉为一种“向以前被排斥的群体开放住房所有权”的方式。

然而，事实证明，许多借款人并不明白自己陷入了什么境地。美联储官员NedGramlich当时曾就不断增长的金融风险发出过著名的警告，但他却一无所获。他问道：“为什么风险最高的贷款产品会卖给最不成熟的借款人？”然后他宣布：“问题本身就回答了一切。”次贷泡沫破裂后，住房拥有率急剧下降。

加密货币的巨大价格波动似乎与基本面无关，其风险与资产类别一样高。

现在，也许我们这些仍然看不到加密货币除了和逃税之外还有什么好处的人只是错过了这个画面。也许比特币及其竞争对手的估值上升，代表的不仅仅是泡沫，人们购买一项资产仅仅是因为其他人过去从该资产中赚钱。投资者可以押注于怀疑论者。

但这些投资者应该具备做出判断的充分条件。如果怀疑论者是对的，他们的财务状况应该足以承受损失。

不幸的是，事实并非如此。如果你问我，监管机构在次贷问题上犯了同样的错误：他们未能保护公众免受无人了解的金融产品的侵害，许多弱势家庭最终可能为此付出代价。

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