STE:stETH脱锚？虚惊一场还是又一场加密危机！_Monster Galaxy

近期stETH脱锚事件愈演愈烈，数据显示，stETH?脱锚，价值一度跌至0.95ETH，不少分析认为可能会由于恐慌、杠杆等原因导致价格下跌。不过，流动性质押协议LidoFinance在其社交网站发文回应近期出现的stETH与ETH兑换比例发生倾斜的现象指出，stETH仍与ETH1:1锚定。事情的走向究竟如何?

什么是Lido？

Cobie于2020年10月曾发表过一篇博文介绍了Lido：

简而言之，Lido是一个自治的，且将用户所质押的以太坊进行代币化的质押池。

当用户选择质押一个以太坊，Lido会选择一个验证节点并会返还一个stETH?作为回报。当这个ETH获取质押收益时，用户持有的stETH余额会自动改变，以匹配该信标链上的余额。当以太坊的工作人员最终发布下一步举措之后，stETH将会自动解除质押，标的也允许赎回。

以太坊自身质押机制的不足，2020年底推出但一直没有具体合并时间的信标链，都是Lido非常受人欢迎的原因。对于用户而言，Lido无疑是最受欢迎的以太坊质押方式。

STEPNNFT V2 NFT近24小时交易额增幅超4000%:金色财经消息，据opensea最新数据显示，STEPNNFT V2 NFT近24小时交易额为1542.42ETH，24小时增幅4056.45%。近24小时交易额排名第三。[2022/7/18 2:19:39]

什么是stETH和Lido协议

stETH是由质押协议Lido提供的ETH2质押凭证，让用户在质押获取奖励的同时可取得流动性。当以太坊合并完成，且信标链开放申领时，持有stETH的用户可1：1的将stETH换回ETH。

StakedEther，简称为STETH币，供应总量为18.9540万STETH。介绍指出：抵押stETH，代表您在Lido中的已抵押以太币，结合了初始存款和抵押奖励的价值。stETH代币在存款时铸造，赎回时被烧毁。stETH代币余额与Lido抵押的以太币1：1挂钩，代币余额每日更新，以反映收益和奖励。可以像使用以太坊一样使用stETH代币，使您可以赚取ETH2.0股份，并受益于分散式金融产品的收益。

数字版权组织等呼吁Valve撤销Steam对NFT和区块链游戏的禁令:10月27日消息，数字版权组织为未来而战（Fight for the Future）向Valve发布了一封公开信，恳求Steam的创建者和游戏开发商Valve不要禁止其市场上使用加密技术的游戏，目标是说服Steam撤销对使用区块链技术的游戏的禁令。NFT游戏基础设施平台Enjin和区块链游戏联盟(BGA) 以及26家区块链游戏工作室加入了“为未来而战”的倡议。（DeCrypt）

此前消息，由Valve运营的游戏和软件平台Steam已开始清除所有涉及NFT或加密货币的游戏。Valve的新手入门页面中添加的更新指出，不应在Steam上发布的应用程序包括“基于区块链技术构建的可发行或允许交换加密货币或NFT的应用程序”。[2021/10/27 6:14:30]

不过，按照官方介绍的机制，stETH作为流动性补偿方案提供给质押者，随着合并日期趋近，stETH价格应该等于ETH。但最近却发现Curve上的ETH-stETH流动性池价格脱钩情形恶化，1颗stETH仅能兑换约0.954颗ETH，且池子比例也成不平衡状态stETH占比接近80%。

火币全球站已恢复STEEM充提业务:据官网公告，STEEM硬分叉已完成，火币全球站现已恢复STEEM的充币和提币业务。[2020/4/3]

时间差及杠杆清算

stETH为什么会出现脱锚？首先是杠杆清算的原因。

按照官方Lido官方的说法，stETH未来能和ETH2.0一比一刚性兑付。只是由于时间差，这种兑付无法现在兑现，只能在几个月后以太坊主网正式合并后才能发生，所以在这几个月，人们如果需要ETH便只能在市场上用stETH兑换ETH。而一旦有交易，就一定会有价格，这种价格就会受市场情绪影响而发生波动。当人们大量地抛售stETH时，stETH的价格就会暴跌。

6月8日消息，据CurveWhaleWatching监测，一大户将18398stETH兑换为17924ETH。Curve官方数据显示，目前stETH/ETH池资产比例出现倾斜，ETH占比为27.33%，stETH占比为72.67%。

动态 | 富兰克林邓普顿投资在Stellar区块链上追踪基金份额:据Coindesk消息，投资管理公司富兰克林邓普顿投资（Franklin Templeton Investments）今日宣布，已聘用电子钱包提供商Curv为其建立交易签署和管理系统，并希望借此在Stellar区块链上追踪货币市场基金份额。据悉，富兰克林邓普顿9月份曾透露，尽管没有计划实际投资任何加密货币，但计划使用Stellar区块链追踪其基金份额。[2019/11/21]

Paradigm研究员Hasu表示stETH价格下行主要来自清算风险。用户先前只要将stETH于借贷平台(例如：Aave)作为抵押品，那当市场下跌时，便可能面临清算，导致stETH大量卖出进而使Curve池子失衡。

对于此现象，Podcast节目MIM主持人BradMills也于Twitter上表示，有过多的散户使用过高杠杆利用Lido及Aave赚取利润，以下为其作法：

动态 | Westernunion推出“安全转移虚拟货币系统”专利:据CCNA的报道称国际汇款企业Westernunion在美国专利局（U.S. Patent and Trademark Office）申请“安全转移虚拟货币系统”。该系统为了确保用户认证，导入了指纹，声音，虹膜扫描等身体认证系统。[2018/7/6]

于Lido质押ETH换取stETH；

于Aave存入stETH并借出ETH；

重复第一步骤。

在此操作下，若stETH价格能稳定挂钩ETH，散户将可获得比单纯质押更多的利润。然而，此作法为不可逆向操作的，因为stETH想换回ETH只能透过去中心化交易所，所以散户发现stETH的价格下跌到无法承受时，除了追加保证金外，只能忍受交易所的高滑点或是眼睁睁看仓位被清算。也就是说，一但stETH赎回压力无法减少，ETH价格持续下跌，Celsius及使用过高杠杆的投资人将会面临显著亏损。

实际上，早在5月12日，针对Curve上ETH/stETH流动性池发生倾斜，质押协议LidoFinance就表示，stETH和Curvepool都是安全的，但仍然存在与杠杆相关的风险，不过流动性提供者不受杠杆风险影响。

5月13日，Lido官方消息再次表示，在广泛的市场动荡的背景下，stETH：ETH兑换比例已偏离其1:1挂钩。stETH在主要Curve池上的交易价格比ETH低4.2%。对长期持有者和流动性提供者没有风险，stETH的杠杆头寸面临风险。如果用户在Aave等杠杆头寸，可能会面临被清算的风险，应该降低风险，比如增加抵押品。

CelsiusNetwork负面消息加剧恐慌

可以说，stETH脱锚早有预兆，而进一步加剧此次stETH脱锚的原因还有恐慌原因，这也容易导致进一步的清算。

主要来自加密借贷平台CelsiusNetwork近来的负面消息。据推特用户yieldchad6月6日分析称，从技术层面来说，CelsiusNetwork可能已经资不抵债。该项目一共有100万枚ETH，但只有26.8万枚是有充足流动性的；另外44.5万枚拿的是Lido的stETH，按当前Curve的汇率只能换出28.7万枚ETH；最后28.8万枚直接质押进了以太坊2.0合约，一时半会拿不出来。按照每周5万枚ETH的速度，Celsius在五周内就会耗尽具有流动性的ETH。尽管该结论有一定争议，但Celsius暴露出的问题远不止于此。

在Celsius被“资不抵债”的消息缠身之时，DirtyBubbleMedia更是爆出Celsius丢失客户3.5万枚ETH却一直隐瞒该事实一年之久。据DirtyBubbleMedia，加密借贷平台CelsiusNetwork在Eth2.0质押解决方案公司Stakehound私钥丢失事件中至少损失3.5万枚ETH。

CoinMarketCap数据显示，Celsius距离历史高点跌去90%以上。

在Celsius一系列负面中提到，Celsius的ETH仓位有很大一部分为stETH，依照当前已经5%的滑点，交易所深度不足等问题，若必须动用stETH偿还客户仓位，将可能引起巨额损失。若想控制损失，很大部分取决于Celsius的短期变现能力，以及以太坊合并是否能顺利照时程进行。不过从市场表现来看，脱锚也反应了市场对于Celsius的信任度不足，进一步引发了恐慌抛售的行为。

Lido在Twitter上表示，ETH之间的汇率与背后的标的资产无直接关联，仅反应了二级市场的价格波动，并为其他人创造了以大幅折扣购买stETH的机会。听上去似乎是一个机遇？stETH脱锚只是当下交易市场的价格扭曲行为？不过需要注意的是，stETH后续能否1:1兑付，还要取决于以太坊主网会不会成功合并以及Lido会不会进行刚性兑付stETH。

市场偏好正在悄然发生变化

对于那些愿意接受智能合约以及验证节点风险的人来讲，这些情况将会提供一个有意思的机会。那么，交易者会愿意持有stETH多久，并且会愿意以何种价格入场呢？

信标链上的合并与状态转换可能一触即发，套利将变得更有吸引力。随着到期日的临近，虽然很大程度上仍然取决于交易者对美元价格的市场情绪，但人们感知到的价格风险很可能降低。

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