ETH:一文对比主流公链流动性质押方案_dot币发行量

当八音盒的音乐骤停，木马停止了转动，当流动性的节奏不能连续，金融市场则进入恐慌。近期，无论是Celisus引发的stETH流动性危机，还是交易所AEX因为资金期限错配，短期流动性资金不足而暂停用户提币，都是市场流动性不足所带来的负面影响。

在加密市场，流动性质押项目的本意是在帮助用户获得PoS收益的同时，能够释放质押资产的流动性。但是在bLUNA和stETH近期的极端行情中，流动性质押项目提供的流动性并没能让用户及时退出，还造成了市场踩踏和恐慌。

当Terra的这一套机制崩溃时，bLUNA/LUNA的兑换比例约为0.7。bLUNA是通过LidoFinance质押LUNA后获得的衍生品，退出需要21天的等待期，也可以通过Astroport或Terraswap兑换为LUNA。如果bLUNA在二级市场上的流动性足够好或者质押平台提供额外的退出通道，那么持有者bLUNA的用户完全可以及时换成LUNA并出售，降低自己的损失。

以上只是一种极端情况，而现在stETH并没有额外的风险，仅仅是流动性不足，也导致了部分用户的恐慌，使stETH出现了5%以上的负溢价。流动性质押的退出条件、项目方的质押比例、流动性分布等条件都影响着用户在退出时的体验，具体到每条公链、每个项目，又不一样。下文中，PANews将介绍主要公链上的流动性质押项目的相关情况，当你在选择项目质押时一定要了解这些流动性的方案和潜在的风险。

Celsius提议的将其重组计划延长5个月的计划遭到债权人的反对:金色财经报道，Celsius 提议的将其重组计划延长 5 个月的计划遭到债权人的反对。关于这个问题的听证会定于2月15日举行，由纽约南区法官 Martin Glenn 主持。

1 月底，代表加密借贷平台 Celsius 的律师表示，Celsius 正计划将自己重塑为一家新的公开交易的恢复公司（recovery corporation），以退出破产程序。根据新公布的计划（尚未获得美国受托人办公室或其他监管机构的批准），锁定资产超过一定门槛的债权人将获得一种代币，称为资产份额代币（AST），该代币反映了他们资产的价值。AST 持有者要么能够持有他们的代币（这将使他们有权随着时间的推移获得股息），要么可以在公开市场上出售它们。[2023/2/9 11:57:21]

Ethereum：stETH

以太坊升级将由工作量证明向权益证明过渡。质押功能在2020年12月信标链上线时启动，但质押的ETH需要在以太坊主网和信标链PoS系统“合并”完成后通过升级才能赎回。在以太坊基金会看来，赎回质押的ETH的优先级并不高。而合并的难度堪称“为飞行中的飞机更换发动机”，因此赎回时间可能遭遇延期。

法官裁定存入Earn Accounts的42亿美元属于Celsius:金色财经报道，关于Celsius破产案的最新消息发布，法官Martin Glenn裁定，存入 Earn Accounts 的资金达 42 亿美元，是 Celsius 的财产，而不是投资者的财产。

裁决文件称，法院得出结论，基于 Celsius 明确的使用条款，并根据任何保留的抗辩理由，当加密货币资产（包括稳定币，下面将详细讨论）存入 Earn Accounts 时，加密货币资产成为 Celsius 的财产，以及在请愿日保留在收入账户中的加密货币资产成为债务人破产财产”的财产。[2023/1/5 9:53:22]

若用户自行建立节点质押，需要一定的技术、硬件支撑，质押数量必须是32ETH的倍数，且遭到Slash惩罚的概率更大。基于种种限制，以Lido为主的流动性质押协议诞生，通过Lido质押的ETH流动性代币为stETH，stETH采用Rebase的方式，每天调整余额以发放奖励，始终保持ETH和stETH的内在价值相等。Lido的流动性质押服务在2020年12月推出后，又陆续扩展到Terra、Solana、Kusama、Polygon和Polkadot等链上。

根据6月15日Lido官网的数据，通过Lido质押的资金大约为43.9亿美元，质押用户数为13.3万人。其中，以太坊上质押的资金为43.2亿美元，占Lido总质押资金的98.3%。Lido收取质押奖励的10%，其中5%分配给节点运营商，5%分配给LidoDAO国库。

俄罗斯数字卢布准备于4月1日推出消费者试点:金色财经报道，俄罗斯央行副行长Olga Skorobogatova周五表示，该国央行数字货币(CBDC)数字卢布已经准备好进入试点阶段。该行准备于2023年4月1日推出消费者试点，试点将用于个人和零售商之间的点对点转账，但仅限于选定的少数零售商能够参与试点。消息人士透露，该行将在试点之后决定如何扩展试点。[2023/2/18 12:14:55]

Lido中质押有422万ETH，而以太坊上质押的ETH总量约为1288万。根据DuneAnalytics@eliasimos的统计，Lido约占整个Eth2流动性质押份额的90.8%。

Lido官网没有为质押用户提供额外的退出渠道，但是通过流动性挖矿的方式，激励了stETH的流动性，并通过规模和品牌效应让stETH在整个DeFi生态中广泛应用。

截至6月15日下午，在市场下跌已经引发连环清算的情况下，以太坊上主要的借贷协议AaveV2中，stETH的存款约为13.3亿美元，占以太坊上AaveV2总存款的21.5%；Curve中ETH/stETH的流动性共6.09亿美元，其中stETH占比80.38%，ETH占比19.62%。在Celsius引发的恐慌之下，Curve池流动性已经偏离平衡，但依然有超过1亿美元的ETH。在原来Terra链上的Anchor中，由Lido质押产生的bETH也可以作为抵押品。

阿联酋政府官员：数字货币未来将成为主流金融体系的一部分:金色财经报道，阿联酋人工智能、数字经济和远程工作应用国务部长Omar Bin Sultan Al Olama认为，金融的未来与加密货币密切相关加密货币。

在他看来，“许多参与加密货币和相关技术最初开发的人都希望利用它们来规避主流金融机构和货币体系”，但“由于显而易见的原因，这既不是一个实际的目标，也不是一个理想的目标”。

他认为：“相反，数字货币的未来牢牢地存在于主流金融体系中，它们可以对支付、银行和投资等领域的若干问题产生巨大影响。”（Finbold）[2022/9/28 5:58:46]

本次stETH的脱锚只是单纯的流动性问题，只要质押ETH的需求还在，stETH就有购买需求。若出现较大折扣，对于ETH的长期持有者而言则是买入机会。

Solana：mSOL

Solana将历史证明和权益证明相结合，用户可以质押SOL成为验证者，也可以通过“委托质押”，将SOL委托给Solana链上的验证者。如果通过官方渠道质押，质押后需等待1～3天才能开始接收奖励，取消质押后也需要等待1～3天才能赎回SOL代币。

澳大利亚证交所再次推迟部署区块链结算系统，并聘请埃森哲审查该项目:8月3日消息，澳大利亚证券交易所（ASX）周二表示，将再次推迟至少两年推出区块链结算系统，并已聘请IT咨询巨头埃森哲（Accenture）对该项目进行审查。

ASX在一份声明中表示，该CHESS替换项目旨在取代其平台上已有数十年历史的结算和清算系统，预计该项目将至少推迟至2024年底。值得一提的是，该交易所在部署该基于分布式账本的替代方案上已经历至少三年的数次推迟。（Blockworks）[2022/8/3 2:55:35]

Marinade是Solana上最大的流动性质押协议，用户通过Marinade质押后会获得mSOL代币。mSOL是一种增值代币，SOL与mSOL的兑换比例将根据积累的奖励调整。

Marinade预留有一部分流动的SOL，以帮助用户立即取消质押。预留的SOL流动性目标设定为10万SOL，立即赎回的费用为0.3%～3%，这取决于实际的流动性，流动性越少，立即赎回的费用越高。用户也可以选择“延迟取消质押”将mSOL赎回为SOL，而无需支付任何费用。Marinade收取质押奖励的2%。

目前mSOL的流通量为606万SOL，在Solana生态的主要DeFi协议中得到应用，如DEX中的Saber、Orca等，也可以在借贷协议Solend中作为抵押品。Solend是mSOL的主要去处，其中的mSOL存款为123.7万mSOL，折合约4421万美元。在DEX中，Saber的流动性较好，mSOL/SOL交易对的流动性为528万美元，但相对于mSOL的总量而言并不高，此外还有部分流动性分布于Orca、Raydium、Crema等DEX中。

Polkadot：LDOT

波卡中的流动性解决方案众多，包括Acala、Bifrost、Parallel、Lido等均提供了DOT的流动性质押服务。

以首个拍下波卡平行链插槽的Acala为例，其中就包括两种流动性质押衍生品，LDOT和lcDOT。lcDOT用于释放参与众贷的DOT流动性。由于波卡平行链需要通过用户和项目方质押DOT，拍得插槽才能共享波卡的安全性，这部分锁定的DOT将不再获得额外的通胀奖励。平行链项目方通常会以自身的代币激励参与众贷的用户，锁定的DOT时间也较长，目前lcDOT与DOT的兑换比例约为0.66。

LDOT是Acala的Homa协议提供的一种更为通用的流动性质押衍生品。若通过官方渠道将DOT委托给其它节点，赎回时需要约28天的等待期，LDOT则提供了一种可以立即赎回的机会。

一开始LDOT与DOT的兑换比例为0.1，随着时间的增加，兑换比例会上升。目前质押了约598万DOT，折合约4916万美元。LDOT可以立即赎回为DOT，官网称优先从质押请求队列中赎回，然后依靠Acalaswap的流动性，但是质押请求队列的流动性未知。用户也可以选择正常的取消质押途径，等待28天。目前，LDOT的APY约为14.51%，若质押LDOT还可以获得额外4.11%的APY。

在Acala的Swap中，LDOT/DOT交易对包含2.09万DOT与39.6万LDOT，折合约34.6万美元。LDOT也可在Acala中用于流动性挖矿，aUSD/LDOT的APY为22.01%，目前该交易对的流动性约为118万美元。

Avalanche：sAVAX

BENQI原本是Avalanche上最大的借贷协议，但后来面临Aave和TraderJoe的竞争，如今Avalanche上AaveV3的规模已经远超BENQI。而BENQI也推出了流动性质押服务，其质押衍生品为sAVAX。

通常情况下，Avalanche上的质押发生在P链上，这是Avalanche的元数据区块链；而我们常用的智能合约链为C链，兼容以太坊虚拟机。BENQILiquidStaking允许用户直接在C链上质押AVAX，并从P链获得验证奖励，无需在P链上锁定AVAX。

目前，通过BLS质押有大约302万AVAX，折合约5343万美元。BLS并不提供额外的赎回渠道，需要等待15天的冷却期，或者从DEX中交易。BLS提供的质押APY约为7.2%，奖励积累到sAVAX中，sAVAX与AVAX的兑换比例不断升高，协议收取验证者奖励的10%。

sAVAX的最大用途是在BENQI中作为抵押品，目前BENQI中有100万sAVAX存款；Plytypus中AVAX/sAVAX交易对包含46.7万AVAX和76.3万sAVAX，一共折合约2200万美元，为sAVAX提供主要的流动性。此外，sAVAX也可以在YetiFinance中作为借贷YUSD的抵押品，DEXTraderJoe中sAVAX/AVAX交易对的流动性为621万美元。而Avalanche上TVL最大的AaveV3并不支持sAVAX，可能是考虑到安全问题，也可能因为BENQI和Aave为竞品关系。

小结

借贷协议是流动性质押衍生品的主要用途，如stETH、mSOL、sAVAX都主要在借贷协议中作为抵押品。

部分项目预留有一小部分代币，作为用户立即退出时的流动性，如Solana上的Marinade，虽然这会导致整体收益略微降低，但也为用户的退出路径增加了一条保障。

整体上，流动性质押衍生品在DEX中的流动性并不好，部分公链缺乏Stableswap，交易滑点高，相对而言sAVAX的流动性更好。

来源：金色财经

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