SDT:分析 USDT 爆雷的可能性_MINIDOGEPRO价格

USDT会爆雷吗？最近传出有避险基金在大量做空USDT，规模达到数亿美金。这篇来分析下USDT爆雷的可能性。

我们先来看一下$USDT的资产储备成分，其实所有的稳定币发行商资产储备都跟货币市场基金成分类似，都是以现金、高品质的短期票券为主。时间回到2088年，当时最大的货币市场基金ReservePrimary的规模达到630亿美元，其持有约7800万美元的雷曼银行的短期债券。

正是这微不足道的曝险，导致了市场的恐慌因为雷曼兄弟破产的消息太过突然，ReservePrimary来不及处理手中雷曼的短期债券，这些债券没人想买卖，也无法评估其剩余价值。导致他们没办法跟投资人确保，他们的100美分与1美元等值。

分析 | 以史鉴今 BTC这轮大回调可能近期结束 大概率处于吸筹阶段:分析师K神表示，通过盘面走势，可以发现前两轮产量减半周期都包含正式减半启动后的前期缓涨后期直线拉升的大牛市箱体区间，持续阴跌熊市探底箱体阶段，底部整固吸筹箱体阶段，然后突破前期周线平台压力小牛快速拉升箱体阶段，以及触及阶段顶回落的再次吸筹构筑中继底阶段，最后再度迎来减半预期的第二波拉升行情。

今年初BTC在3000-4000美元区间反复震荡构筑牢固底部吸足筹码后，于4月初大阳线一天强涨1000美元拉升至5000美元上方，一路涨至19年目前顶点近14000美元，再见顶回落步入3个多月的日线大三角区间震荡走势，最终三角末端出现向下变盘破位，然后暂时止跌于7700美元再回升至8000美元上方弱势整理，随后再度向下突破，一度下砸触及斐波那锲0.618回撤位7200美元支撑，区间最大跌幅接近50%，前期大幅拉升的市场风险已逐步释放，一直高居不下的BTC多空比也逐步回落，说明市场做多情绪已逐步降温，主力资金洗盘效果明显，这为后续的进一步拉升创造了有利条件。

走势上，当前BTC周线下方支撑有MA50周均线6800美元，19年顶点斐波那契额61.8%点位7200美元，以及前期18年熊市筑底周线上升趋势线7000美元支撑，若BTC后续再度下寻探底，这些点位都将对BTC起到一系列的支撑作用，再加上明年产量减半时间点的临近，主力大幅下杀强势洗盘的可能性不大，所以目前大概率处于像前两轮减半正式启动前的再次吸筹阶段，主力大概率会通过宽幅区间震荡的方式逐步吸筹，逐渐消磨持币投资者的耐心，待洗盘动作完成后，将会再度迎来第二轮强涨行情。[2019/10/25]

2008/9/16，ReservePrimary宣布只剩97美分。打破了大众对于货币基金价值永远为1美元的认知。这导致了现代金融史上，投资人恐慌程度最严重的事件。在接下来的两周内，投资人从货币市场基金撤出高达1,230亿美元的资金。

分析 | 预计2019年由区块链技术催生的恶意攻击活动将更加活跃:据财新网博客，4月26日，中国人民大学中国普惠金融研究院顾雷、李学军发布文章《我国现阶段网络安全难点及技术解决方案》。文章总结了当前互联网网络安全难点，其中难点二是区块链技术尚未成熟，不能排除恶意攻击网络安全的行为。 目前，区块链虽然凭借其天然的技术特点而具有用户认证、数据保护、防DDoS攻击等安全优势成为网络新宠，但现阶段区块链技术还不成熟，早期生成的区块算法已过时或者密钥长度不够，部分交易数据有可能被篡改。而且区块链配套软件也存在隐患，攻击者可以通过系统中存在的漏洞恶意篡改或者盗取数据。例如2017年多起勒索病攻击事件就是由于数字加密出现问题引发的。我们预测，2019年由区块链技术催生的恶意攻击活动将更加活跃，变相数字加密货币可能成为黑客攻击的主要罪源，区块链安全形势不容乐观。[2019/4/27]

由于1:1兑换的承诺，只要资产负债表稍有瑕疵，就会引发挤兑连锁反应，从这点看来，货币市场基金与稳定币具备高度相似性。要了解$USDT是不是会爆雷，要先回答两个问题：1.$USDT资产储备品质的流动性如何？2.$USDT有没有可能像2008年的货币市场基金一样，出现超大量赎回潮？

分析 | 黑客掀起“夺宝”拉锯战 Fomo3D类游戏频受阻塞攻击:据PeckShield数据监测中心显示，8月23日，昨日Fomo3D 10,469个ETH的获得者“0xa169”，开始在多款类Fomo3D游戏（Last Winner、Peach Will、Super Card）上部署攻击合约。

在山寨Fomo3D（Peach Will）的交易列表里，0xa169至少发起了10次以上的阻塞攻击。由于该黑客通过提高gasprice独霸矿池打包权的攻击行为已经被曝光，每当其同时用15个钱包地址一并发出交易伺机拥堵以太坊网络时，就会有“竞争者”以更高的gasprice阻断其攻击合约实施拥塞控制。

PeckShield分析人员认为，这样已经严重损害了该类游戏的可玩性，使其沦为黑客间互相竞技的搏斗场。长此以往，会透支游戏公信力，加速Fomo3D类游戏的衰亡。[2018/8/23]

先讲第一个问题，$USDT资产储备品质一直以来都在改善，原本有一半是CP，这部分慢慢被T-Bill取代。CPvsT-Bill的比例2Q21:49%,24%3Q21:44%,28%4Q21:31%,44%1Q22:24%,48%

分析 | 金色盘面：ETH/USD 关注1小时支撑力度:金色盘面综合分析：ETH/USD短线急速下挫，短期得到前期平台280的支撑，后续仍有可能继续下跌试探1小时中轨的支撑力度，注意破位风险。[2018/8/16]

2022Q2的报告还没出来，不过根据Tether技术长@paoloardoino的讲法，他们在2022/3之前又赎回了84亿美金的CP，2022/5前USDT发行量没太大改变，合理猜测是转仓到其他资产去了，这意味着CP占比又下降到了13%左右。

分析 | 金色盘面：PROPY/ETH 持续走强:金色盘面分析师表示： PROPY/ETH平台整理，与多数币走势不同，他在触底后形成了一种稳步走高的趋势。[2018/8/5]

撇开T-Bill不谈，USDT持有的CP品质也是很不错的，评级在3A以上的CP比例一直在增加，3A级别的债券可以说是相当安全了。2Q21:93%3Q21:96%4Q21:98%1Q22:99%

俗话说的好actionspeakslouderthanwords表现流动性最好的方式就是大量赎回的压力测试，最近一个多月USDT已经redeem了170亿美金，流通量减少了20%其中有100亿赎回发生在UST崩盘、整体市场最恐慌的时候

综上所述，我们知道USDT资产储备一直有在改善，T-Bill的占比是最高的，而过去一个多月USDT也已经证明了短期间大量赎回的能力。单就5/12-5/15赎回潮的表现，可以说USDT的流动性甚至比一些类银行单位还要好。

那么来到第二个问题，假设市场超级恐慌，出现超大量的赎回潮，USDT会不会脱钩？答案是大概率会，快速赎回意味着需要短期大量卖出资产，稍有滑价都会产生脱钩的问题事实上所有稳定币都过不了这关，要是真的发生这种超级黑天鹅，你换到USDC也没用

所以第二个问题更好的问法是，超级赎回潮发生的可能性有多高？$USDT有没有可能像2008年的货币市场基金一样，突然被天量赎回压垮？

首先货币市场基金的证券就是个投资工具，除了孳息之外没其他用途，当信心产生裂痕，所有的投资人都会想要逃但USDT不一样，USDT作为老牌稳定币，其作用早已远远超过了稳定币本身，所有USDT交易对造市商都必须持有USDT才能运作

很多OTC出金管道、甚至黑市的交易都必须仰赖USDT。简单来说，比起可能会因为信心崩溃而「树倒猴孙散」的货币市场基金，USDT有很大一部分的人根本不会逃，这样的比例我粗略估计至少占USDT发行量的20%左右。

此外，USDT的赎回也不是任何人都可以申请，只有经过白名单验证的机构才可以直接跟Tether交易，把USDT换成美金。这也导致当极端行情出现，USDT也不太可能短期就被掏光家底，砸锅卖铁滑价滑到天边去。

USDT的储备中有85%是cash&cashequivalent，这部分可以视为「能在短期内迅速卖掉换成现金」的部分，而85%当中有一半以上是流动性很高的T-Bill

我们假设USDTpair的造市商，跟一些不得不持有USDT的人加起来占总发行量的20%，这些人逃不了，面对Fud也只能脚麻假设剩下的80%流通量想逃，这个逃的过程会是：1.USDT因为卖压而脱钩2.套利者介入购买USDT，跟Tether换USD

只有2的套利买盘不足以抵挡1的卖盘，才有可能会导致恐慌蔓延造成更大规模的脱钩由于Tether的redeem流程一直很顺畅，从发行以来没关过，这种脱钩通常都是很短暂的，即便是5/12这种UST崩溃的极度恐慌时刻，都只让USDT短暂脱锚0.95，很快就反弹。

这中间不是只有能直接跟Tether交易的套利机构会买，市场其他不怕死的投机性买盘也会介入，就像UST有一大堆根本不会套利的人只是想他会回$1，这些买盘让UST硬是拖了一周才真的爆掉跌到0.5以下。这种投机性买盘的介入在USDT只会更强，从2017以来币圈已经经历过太多次USDTFud

综上所述，USDT会爆雷吗？我觉得机率很低，那些避险基金大概率要赔掉做空的利息，但如果被他们乱fud出一个小坑他们及时平仓还是会赚钱的。所以他们拼命在Fud，懂了吗？

来源：金色财经

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